7月20日（周一）国际黄金市场综合研判参考：

1、情绪追踪。昨日黄金市场经历了先跌后涨的V型反转行情。从亚洲市场一直延续至美洲时段早盘的抛售打击，是经典的空头主导下的技术性抛售行情。而从1795美元一线出现强劲反弹回升行情，则是因为受到美债收益率大暴跌的刺激，逢低买盘再度介入。总体而言，市场的走势反映了短期多空在1790-1820美元区间存在较大的分歧性。而空头优势仍然明显。

2、趋势分析。昨日k线收一根下影较长的阳纺锤体，近似十字星，显示了多空分歧性。尤其是金价探至前密集震荡区域时，存在一定的买盘支撑。但是短短两个交易日金价便跌回1815美元下方，证明了次级反弹行情的结束。现在绝对不是次级反弹行情的二浪回撤行情。因为在次级反弹行情结束后，市场回归空头主导趋势会非常迅速。昨日的下跌和买盘抵抗，可以看做是空头的首次试探。具有指示方向的作用（类似仙人指路）。事实证明，买盘的抵抗是有限的。技术形态上，我们依然要牢牢的抓住中期空头主导方向。在6月11日-18日暴跌确认方向后，经过11天的次级反弹调整，市场正在酝酿更大的第三驱动浪下跌行情。我们不应该停留在次级反弹的狭窄周期里寻找波浪规律。趋势上，我们认为第三驱动浪，从一浪的黄金分割50%水平1835美元正式启动。只不过，这个第三启动浪可能会分两个阶段运行。一个阶段是从次级反弹结束到前低点1750美元，如何不断破除短期买盘的抵抗，需要技术形态和基本面相结合。第二个阶段是突破1750美元后，向1600美元方向的推进浪。最终取决于美联储7月议息会议结果。因此在策略应对上，我们只有逢高做空的策略，绝不会在1800美元以上去轻易做多。

基本面上，决定性因素仍然是美联储政策周期临近转变的主导性。这是黄金市场中期下跌的最大因素。这个趋势是不可能逆转的。昨日美股终于大崩盘，资金疯狂涌入美元和美债市场。所以我们看到美国十年期国债收益率大跌接近-8%，美元指数大涨突破93.这预示着机构已经开始未雨绸缪了，选择一个散户意想不到的时机节点迅速抛售。大家想得到的时间节点，美股盘偏偏不跌还不断创新高，其实是诱惑散户继续追进。昨日这一暴跌，美股的熊市就要开启了。而美国熊市开启的原因是什么呢？自然就是美联储将会加快转变宽松货币政策，进入收紧的周期。我预感7月美联储议息会议可能会爆出超级信号。不要信美联储主席鲍威尔安慰的鬼话，历任美联储主席在决定改变政策前从来不说真话。在美股暴跌，7月28-29日美联储议息会议临近的背景下，接下来华尔街机构的炒作，会不断放恐慌性情绪。因为他们已经完成了空头的布局，当然就要借势渲染了。价格的波动最终是情绪的产物。昨日短期的逢低买盘介入，应该是受到美债收益率大暴跌的影响。但是如果将注意力聚焦于美联储政策转变过程中黄金的熊市上，就不会再被过去机械的关联所影响。假如美股再进一步崩盘，黄金往往会成为抛售的对象。这才是黄金在危机时最有价值的作用。

今日亚洲市场开盘后，金价陷入了短期多空分歧状态下的横盘状态。如果目光仅仅陷在次级反弹行情中没有改变，必然会倾向于买入。但是按照我们以上的分析，我们应该站在大方向来把握行情和机会。因此我们反而建议投资者利用短暂的反向力量，抓住每一个反弹上来的机会，积极部署空头仓位。我认为无论今天价格是否反弹，反弹多高，空头仍然会再度发起对1800美元攻势，向下突破1800美元关口，是次级反弹结束之后的必然结果。今日反弹大概率会止步于1815或1820美元一线，而下方一旦1800美元再次被突破，短期买盘信心会被彻底击毁，那么金价就会在重返1800美元了。

3、位置研判。今日重点关注1815和1820美元两个关注阻力位置。黄金分割轴心点指标系统展示日内三大支撑分别为1799-1794-1786，上方阻力为1816-1822-1830.中轴1808.R2阻力与布林中轨重合，说明该位置阻力最大。今天我们仍然重点关注金价对S2和S3的突破可能性。

4.时机分析。4小时kd曲线昨日从超卖区域20刻度以下迅速回升至超买区域80刻度附近。一方面说明kd趋势系统对激烈震荡行情的精准预警性。另一方面，也说明kd曲线已经完成了调整，为提示下一次空头打击做好了准备。今天kd曲线从80刻度以上掉头回落时，必然预警金价在1815-1820区间遭遇空头二次打击的可能。